立源曲线VC路径掘金中国

short key:

　　穆一凡

　　由于投资回报率一直保持在47%左右(从1997年至2007年)，麦肯锡在2005年时把立源写成了研究报告

　　与很多美国私人股本投资基金一样，立源投资控股有限公司(Crimson Capital，下称“立源”)也看到了中国企业股权市场的黄金前景，但是他们却以投资“与中国市场有密切机会”的海外公司的方式，曲线掘金中国商机。

　　由于投资回报率一直保持在47%左右(从1997年至2007年)，麦肯锡在2005年时把立源写成了研究报告。成立15年来，立源管理的资本超8亿美元，第三轮融资也有望在年内完成。

　　外资私人股权投资基金到中国市场挑选项目时，都会面临不熟悉环境、宏观经济和本土法律法规的风险。因此立源选择先投资“与中国市场有密切机会”的海外公司，其投资的很多项目都是海外华人创立的公司，而这些公司的未来成长与中国市场密不可分。

　　“选项目必须有利于中国发展。”立源创始人贺将波在谈到投资策略时说，这些产品和科技要么才进入中国，要么在中国还找不到对手。

　　他表示，立源一般会先保留被投公司在美国的研发和销售渠道，帮助它们把生产和加工环节搬到中国，从供应链管理和员工培训入手，进行生产工艺和技术创新。

　　以Omni为例，这本是一家成立于美国的塑料制品公司，立源成为其战略投资者后，并没有马上将其业务扩展到中国，而是先进行调整。如挖到惠普亚洲主管，他后来率整个惠普亚洲团队集体加盟，并带来制造打印机的整套技术。之后，Omni在中国内地建立工厂，为惠普制造各类打印机，最终被天弘(Celestica)以10亿美元收购。

　　此外，立源收购IBM液晶显示器业务(LCD)，并把该部门“搬到”中国台湾地区，成立宏鹮显示器公司，两年后卖给了友达光电；此后立源又收购了IBM彩色滤光纸业务，在台湾成立和鑫光电公司，后者在2002年9月上市。

　　立源投资副总裁邹浩冰对《第一财经日报》表示，随着中国经济的发展以及居民消费能力的提升，立源的下一步目标是投资能满足高端消费群体需求的公司，而且已经开始了项目洽谈，预计单笔投资在1000万美元至1500万美元左右。

　　邹浩冰表示，立源对能源、污染控制、精密器械、消费品牌、医疗服务、教育等领域都非常看好。他预计未来5年内会进一步拓展在中国的投资运作。